PTA矮库现实与累库预期“互博”

 热门新闻     |      2018-12-16 00:06

  临近双十二、圣诞节、春节,终端织造环节开工情况有所好转,全国织机开工率上走5%。织机开工走高导致添弹机收好率也高达9%,添弹机开工率上周从67%直接上走到77%,但是订单并未见增补。前期聚酯工厂尽管外示对异日预期哀不都雅,但从11月终开起开足马力生产,聚酯综相符开工率挨近86%。聚酯产品上周挨近200%的产销率,使得聚酯端库存敏捷降到矮点。截至上周五,涤短库存2.3天,江浙POY库存12天,FDY库存14.4天,DTY库存16.6天。

  供给方面,PTA走业开工率维持在75%附近(按产能4923万吨计算)。近日宁波一套65 万吨停车装配计划重启,该装配9 月终停车;逸盛大连225 万吨装配于11月25日开起检修两个月,其他两套装配相符计产能约100 万吨,处于停车状态。后期关注已停车装配重启进度,主要是宁波和上海各65 万吨停车装配。由于开工率相对较矮,PTA收好有扩大的趋势,从月初的近300元/吨添长到现在的挨近950元/吨。天然,高收好后期将刺激开工负荷升迁。

  聚酯库存降低清晰

  另外,尽管织造端开工恢复,但吾们很难认为消耗需要增补,由于吾们望到,制品库存现在照样处于累库周期,截至上周照样有36天的织造制品库存量。这意味着,上周的阶段性逆弹并非需要转好带动的,更众可理解为投机性备库。倘若这片面库存不克及时消化,而是不息累积的话,那么向上传导,聚酯端再次面临降负的压力。

  (作者单位:申银万国期货)

  下游聚酯开工率维持高位,促成了PTA矮供答高需要的局面,从而使得库存往化清晰添快。截至11月终,PTA库存挨近60万吨,处于相对矮位。流通库存偏紧,PTA具备逆弹基础。

  上周PTA迎来逆弹走情,从矮点5700元/吨附近,逆弹至高点6300元/吨,逆弹幅度挨近10%。

  聚酯高开工不息性存疑

  综相符来望,吾们认为,在终端消耗需要并未真实望到好转的情况下,异日PTA逆弹高度受限,短期运走区间展望在5800—6300元/吨之间。投资者能够空单起伏操行为主,6300元/吨附近建仓,挨近5800元/吨区间离场。

  PTA库存处于矮位

  尽管聚酯库存往化清晰,企业生产积极性较高,但收好情况并不笑不都雅。截至12月11日,POY现金流折本272元/吨,涤短相对较好,但也仅有150元/吨,瓶片现金流80元/吨,收好并异国什么亮点。在矮收好程度情况下,片面成本较高的设备开工积极性或受到影响,除非终端不息备库,将收好回吐给聚酯工厂。